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春節前焦炭存在上漲空間

點擊次數:    更新時間:2011年12月30日

據長江期貨報道,自10月下旬開始,焦炭期貨市場便呈現出寬幅箱體振蕩格局,急速沖高之后,重演碎步下行走勢,凸顯焦炭行業積弱難返的行業特征。在市場悲觀預期打壓下,市場投資熱情大打折扣。不過,經歷行業內整體限產、鋼廠進入補庫存周期之后,焦炭市場基本實現供需平衡,成為穩定現貨價格的決定性因素。眼下12月份已過去一半,隨著春節臨近,鋼廠采購意愿將逐步增強,此時焦炭市場似乎正在做著今年的最后一搏。

鋼鐵市場進退維谷

從目前市場形勢看,鋼鐵市場供需大環境基本平衡格局沒有變化,即供需兩清淡、資金仍緊張,后期關注的焦點還應是“冬儲”節奏問題。從中間環節看,今年“冬儲”市場集體觀望氛圍濃厚,原因在于:一是貿易商融資成本較高,約80/噸;二是春節提前恐延長囤貨周期;三是貿易商看空后市,等待鋼價進一步回落。“冬儲”節奏放緩,不利于鋼市需求回暖,預計短期內鋼材市場將繼續盤整,甚至不排除鋼材價格再跌。整體而言,源于基建下滑和地產調控加碼,后期鋼材市場依然堪憂,焦炭期價缺乏實質性利好支撐,上漲空間恐有限,但區間操作機會值得期待。

季節性效應依然有效

通過整理20062010年我國焦炭月度產量數據,可以看出,在最近5年內,12月份焦炭產量均較11月份有較明顯回升,其中2008年回升幅度最大,環比增長9.5%,幅度最小的為2009年,環比增長約4.3%,5個年份平均漲幅5.7%。從價格上看,最近5年,12月份各地區焦炭價格以漲勢為主,其中2009、2010年焦炭價格環比分別增長3.2%2.7%,幅度不大。前期鋼廠采購不積極,優先消耗自身庫存,導致焦炭庫存不斷減少。近期鋼廠補庫存意識不斷增強,推動焦炭市場運銷狀況轉好,交投氛圍較為濃厚,我們認為,今年冬季焦炭季節性效應依然有效。

煤炭市場支撐作用猶存

12月份全國各地氣溫陸續大幅下降,各省市紛紛加大發電量,煤炭用量大幅增加。以威海為例,11月威海港新港區完成了30天裝卸101萬噸的裝卸量,創造了單月最高裝卸紀錄。若出現災害性天氣,用電量的增加令煤炭需求更為迫切。焦煤價格在11月中下旬小幅回調,但焦炭、焦煤比價卻呈擴大趨勢。以唐山二級冶金焦和焦煤全國平均價為例,歷史上兩者比價一般維持在1.31.7之間,但目前兩者比價降至1.29左右。由于焦煤價格占據焦炭成本的90%,比值下降說明焦企利潤遭上游煤炭企業吞噬。隨著年關將至,煤礦停產,煉焦煤產量減少,加之原本供需有缺口,預計后期焦煤價格下調空間有限。煤炭價格的堅挺對焦炭價格構成支撐。

    最近幾個交易日,焦炭期價小步上漲,主要推動因素就是鋼廠冬儲推進,而焦化企業前期限產也起到了推波助瀾的作用。日前,山西省長治市焦協召開市場分析會議,建議長治地區焦化企業維持當前限產力度,并結合自身情況向下游企業提出3050/噸的調價幅度。此次漲價建議是否能得到鋼廠回應,目前尚不確定,畢竟鋼材市場缺乏硬性利好支撐,鋼廠處于微利甚至虧損邊緣,但至少可以說明,焦炭市場供求格局有所改觀。此外,焦煤價格雖有松動,但繼續下跌空間有限,對焦炭成本支撐作用依然有效。隨著時間推移,市場流動性會不斷釋放,焦炭市場利好效應也將不斷匯集,預計短期內焦炭價格以穩定為主,但春節前仍存小幅上漲空間,從而為區間操作帶來機會。

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